星空体育官网app:【聚焦】东方雨虹2025年报折射出韧性生长与战略重塑Q1释放出强烈复苏信号
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年一季度，公司则迎来了营收与净利润的双双爆发式增长，释放出强烈的复苏信号。
从核心财务数据看，2025年东方雨虹的表现可谓“形有波动，势仍向好”。公司全年实现营业收入275.79亿元，受市场需求没有到达预期影响，同比微降1.70%。然而，更具看点的在于利润端：归母净利润达到1.133亿元，同比增长4.71%；而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润更是实现了2.358亿元，同比大幅度增长90.74%。
这一“营收降、利润增”的反差，深刻揭示了公司经营质量的实质性改善。扣非净利润的接近翻倍增长，说明公司通过内部管理优化、降本增效以及高的附加价值业务占比提升，有效对冲了外部压力。尤为需要我们来关注的是，经营活动产生的现金流量净额达到35.54亿元，同比增长2.80%，在行业普遍“钱紧”的背景下，展现了强大的现金造血能力和财务健康度。这组数据共同勾勒出一个不再单纯追求规模扩张，而是转向“有现金流的利润”和“有质量的增长”的务实形象。
年报中最具战略意义的转变，莫过于销售经营渠道结构的根本性重塑。2025年，公司工程渠道及零售渠道收入合计232.24亿元，占据营业收入比例进一步提升至84.21%，渠道出售的收益占比首次占据绝对主导地位，标志着东方雨虹已成功完成从早期依赖大B端直销、工程集采的模式，向以渠道合伙人、零售网络为核心的扁平化、高韧性销售体系的跨越。
具体来看，工程渠道（工建集团）深入推动“平台+创客”经营管理模式，坚持“合伙人优先”的核心策略。这并非简单的分销，而是通过赋能合伙人——提升其经营管理、业务拓展及施工服务能力——构建了一个利益共享、能力共建的生态圈。这种模式下，合伙人不再是简单的产品中转站，而是具备终端服务能力的区域据点，极大地增强了公司在项目端的渗透力和抗风险能力。
零售渠道则致力于“渠道下沉”与“全场景覆盖”。零售业务（以民建集团为主体）全年实现营业收入99.44亿元，占公司总营收的36.06%。其中，民建集团贡献了91.26亿元。公司正式对外发布了C端专业服务品牌“雨虹”，试图从卖产品向卖“一站式装修、维修系统解决方案”转型。通过线上线下融合的全场景营销生态，并围绕防水、砂浆双主业，延伸至管业、乳胶漆、五金等新品类，东方雨虹正在将触角深入每一个家庭消费者的装修场景，构建起坚固的消费建材零售护城河。
在传统防水卷材和涂料业务因地产下行而出现下滑（防水卷材下降3.63%，涂料下降11.42%）的同时，公司的多元化布局开始收获果实。
砂粉业务成为最稳健的基石。2025年，砂浆粉料实现盈利收入42.28亿元，同比增长1.82%。更具战略意义的是，公司做了内部重大整合：将原砂粉科技集团与德爱威（中国）等合并，成立涂料砂粉科技集团。这一动作打通了矿山资源、涂料、辅材的全产业链，旨在提供从底层到面层的一站式供应。通过工序协同与渠道共享，用粉料带动涂料，释放协同效应，砂粉业务正被打造为除防水主业之外最重要的新增长引擎。
海外业务则呈现出爆发式增长。2025年，公司其他几个国家或地区实现营业收入14.21亿元，同比大幅度增长62.13%。这并非偶然，而是“海外优先”战略系统推进的成果。公司不仅强化了海外经营销售团队和组织能力，更在供应链布局上迈出关键步伐：启动海外生产基地建设，开启全球化产能布局；开展海外并购，利用当地渠道网络快速打开市场；通过海外专卖店、国际展会等方式提升品牌认知。印尼雅万高铁、新加坡地铁、巴基斯坦卡拉奇核电等标志性项目的应用，为其国际化提供了坚实的信用背书。海外业务的爆发，为东方雨虹打开了脱离国内周期性波动的第二增长曲线
“稳”字当头的底色，那么2026年一季报则揭示了其“进”的潜力。营收重回高增长通道。2026
71.90亿元，同比大幅度增长20.74%。这一增速远超市场预期，一扫过去一年的低迷态势。结合2025年年报中“工程领域聚焦防水主业，提升市占率”、“民建领域聚焦双主业，升级C端服务能力”等经营计划，一季度的增长很可能来源于：防水主业市占率的提升，以及砂粉及管业、海外业务等新增长曲线的发力，以及下沉市场和C端服务的深化。净利润爆发式增长，盈利能力明显地增强。最令人瞩目的数据是利润端的表现。一季度归母净利润达到
4.018亿元，同比暴增108.89%；扣非净利润3.617亿元，同比增长110.73%。公司在财报中精确指出，净利润大增的根本原因是“营业收入同比提升20.74%，叠加综合毛利率改善”。这在某种程度上预示着，公司在收入规模扩大的同时，成本控制、产品定价能力或高毛利产品销售占比得到了显著优化。与2025年全年毛利率下降的趋势形成鲜明对比，
2026年一季度毛利率的改善是利润弹性释放的核心驱动力。分析这可能得益于：一是公司成本管控见效；二是高毛利的零售业务、砂浆粉料、海外业务占比提升；三是规模效应带来的固定成本摊薄。经营性现金流为负，需理性看待。报告期，公司经营活动产生的现金流量净额为
-9.446亿元，同比减少16.22%。乍看之下，这与亮眼的利润增长形成反差。但结合公司业务模式及季节性因素，需要理性解读。一季度通常是建筑建材行业的传统淡季，下游施工项目大多在春节后才陆续启动。为了备战马上就要来临的旺季，企业要在一季度提前备货、支付原材料采购款、预付工程款项等，导致经营性现金流出较大。同时，出售的收益确认与回款之间有时间差，尤其对于工程渠道和直销业务，一季度往往是“投入期”。公司2025年年报中拥有35.54亿元的全年经营性净现金流，展现了其强大的现金创造能力。因此，一季度的现金流为负更多是季节性特征和业务扩张前期的正常现象。公司管理层在2026年经营计划中重申“坚持风控优先”、“加大存量应收账款清收力度”，全年现金流表现依然值得期待。5展望
年：风控、创新与全球化落地的关键之年基于2025年的业绩基底，东方雨虹在年报中提出了题为“真实的信心、真正的干劲、真挚的渴望、滚烫的激情、无畏的希望”
2026年经营计划。这份计划透露出几个明确的战略重心：首先，将风控置于优先位置。经历了行业性的信用危机后，公司明白准确地提出“坚持风控优先，完善内控体系建设”。具体措施包括升级合伙人授信政策、强化资质审核、严控坏账风险，并加大存量应收账款清收力度，确保正向现金流成为经营决策的核心依据。这标志着公司从过去的市场扩张导向，彻底转向了高质量、低风险的可持续发展导向。
其次，渠道深化与合伙人生态升级。2026年，公司将进一步实施合伙人分类分级管理，从“发展合伙人
转向“精准赋能合伙人”，提升其服务终端市场的综合运营能力。这在某种程度上预示着渠道网络将从数量扩张转向质量深耕，通过精细化管理释放更大效能。第三，科学技术创新驱动成本领先与产品差异化。公司将加大海外、零售及核心品类产品的研发力度，跨领域布局新材料、新结构。在工程领域，聚焦TPO、保温、防腐等工业业务，将砂粉和管业作为新增长曲线；在民建领域，则继续聚焦防水、砂粉双主业，并拓展下沉市场。最后，全球化进入落地执行阶段。
与“供应链核心竞争力”。海外生产基地将迎来投产及达产的关键节点，同时，投后管理、数字化项目赋能将成为工作重点。从市场先行、团队建设先行，到产能与管理的本地化落地，东方雨虹的全球化正从“走出去”迈向“走进去”。综观东方雨虹2025年年报及2026年计划，我们正真看到一家行业龙头在时代洪流中的清醒与果敢。
这份财报揭示的真相是：真正的有突出贡献的公司的护城河，并非单一产品的市场占有率，而是在行业低谷期展现出的战略定力、组织弹性与系统性的抗风险能力。当“唯规模论”的时代落幕，东方雨虹正以其
渠道+多元+国际”的新三角战略，诠释着什么是高质量稳健发展。2026年，将是其新战略从布局走向收获、从量变走向质变的关键验证之年。正如其工作主题所言，带着“滚烫的激情”与“无畏的希望”，这家防水巨头正试图穿越周期，进化为一个真正具有全球竞争力的建筑建材系统服务商。（涂界）返回搜狐，查看更多平台声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。
